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          多數酒企業績增速下滑 業績增速放緩背后

          2019-11-01 11:29:05    來源:中國新聞網    

          資料圖:北京一家超市里的白酒區。 謝藝觀 攝

          資料圖:北京一家超市里的白酒區。 謝藝觀 攝

          中新網客戶端北京11月1日電(謝藝觀)19家白酒上市公司三季報全部披露完畢,多數白酒企業前三季度凈利潤保持增長,增速放緩趨勢明顯。

          截至10月31日,白酒股年初至今均漲幅達74.92%,7只白酒股漲幅超1倍,成為牛股聚集地,龍頭股貴州茅臺年內上漲102.96%,五糧液年內漲幅達164.12%,股價均創下歷史新高。業績增速普遍放緩后,白酒股是否還能繼續堅挺?

          多數酒企業績增速下滑

          ——次高端酒企、區域酒企“大滑坡”

          根據財報數據,2019年前三季度白酒上市企業營收合計1816.9億元,同比增長17.6%,歸屬于母公司股東凈利潤630.36億元,同比增長22.7%。

          除青青稞酒、金種子酒和*ST皇臺外,16家白酒企業營收、利潤保持雙增長。

          對比發現,16家酒企前三季度營收增速低于去年同期,有15家酒企凈利潤增速低于去年同期,其中不乏頭部白酒企業出現業績增速放緩的局面。

          財報顯示,2019年前三季度,貴州茅臺營收增長16.64%,歸屬于母公司股東凈利潤增長23.13%,營利相比去年同期均有放緩;五糧液營收增長26.84%,歸屬于母公司股東凈利潤增幅32.12%,較去年業績增速小幅放緩;洋河股份營收增長0.63%,歸屬于母公司股東凈利潤增長1.53%,營利增幅較去年同期大幅縮窄。

          部分次高端酒企和區域酒企利潤增速下滑嚴重。

          如,老白干前三季度歸屬于母公司股東凈利潤增長11.16%,大大低于去年同期109.22%的增速;水井坊前三季度歸屬于母公司股東凈利潤同比增長38.13%,去年增速是90.15%。兩家酒企利潤增速創5年新低,出現同樣情況的還有口子窖和洋河股份。

          另外,舍得酒業前三季度歸屬母公司股東凈利潤增速為10.93%,去年同期增速高達186%,利潤增速下滑居前。

          值得注意的是,部分酒企前三季度業績增速放緩主要是受第三季度業績滑坡的拖累。

          財報顯示,洋河股份第三季度洋河營收50.99億元,同比下降20.61%,歸屬于母公司股東凈利潤15.65億元,同比下降23.07%,業績大幅滑坡。

          以“牛欄山二鍋頭”聞名的順鑫農業第三季度歸屬于母公司股東凈利潤為0.17億元,同比下滑69.71%,其前三季度歸屬母公司股東凈利潤從去年的97.03%下滑到今年的23.93%。

          資料圖:各年代的酒品。 張瑤 攝

          資料圖:各年代的酒品。 張瑤 攝

          業績增速放緩背后

          ——次高端酒企爭搶千元價位市場

          對于業績增速放緩的原因,眾多白酒企業財報中表示,系宣傳、銷售費用增加、春節提前導致費用投放前置、控貨、公司戰略調整等原因。

          而在一些業內分析人士看來,渠道存貨量偏高,市場需求放緩,二三線酒企生存空間受擠壓是前三季度業績放緩的主要原因。

          自2015年白酒行業回暖以來,受益于消費升級和補庫存周期,白酒行業持續復蘇,白酒尤其高端白酒市場量價齊升,但2019年白酒行業逐漸步入“慢牛行情”。“市場需求放緩,影響了白酒企業前三季度業績增速。”白酒行業分析師蔡學飛告訴記者。

          在行業集中度提升背景下,以洋河、水井坊、酒鬼酒等為代表的次高端酒企,紛紛推出千元價位的高端產品,爭奪高端市場份額。

          “這幾家酒企在快速的產品結構高端化進程中,增長之后需要一定的銷量穩定與價格維護,從而影響了增速。”蔡學飛指出,同時,中國一線名酒下沉擠壓態勢加劇,也在一定程度影響了區域名酒的市場表現。

          為何龍頭優勢明顯的情況下,貴州茅臺業績增速會出現下滑?新時代證券分析師陳文倩認為,或受集團內部發貨滯后、經銷商銷售配額降低,拖累預收款項、現金流量和收入確認影響。

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          資料圖:茅臺酒廠的紀念酒。中新社記者 賀俊怡 攝

          業績增速放緩會成常態?

          ——機構繼續看好高端酒企的增長

          對于酒企未來業績增速,市場普遍認為,茅臺、五糧液和瀘州老窖等一線酒企,產品需求穩定,業績確定性較大;次高端酒企及其以下企業,業績分化將持續加劇。

          渤海證券分析師劉瑀表示,隨著直營方案落地,貴州茅臺四季度有望加大供貨力度,全年業績仍然將維持穩健。

          “五糧液預計將在鞏固提價成果基礎上繼續量增,維持穩健增長,瀘州老窖2019年緊跟五糧液提價節奏,整體價盤提升十分明顯,今年以來發展趨勢較好,業績確定性強。”中信證券指出,次高端則繼續擴容,但分化加速,更多的是結構性增長。

          不少證券機構依舊看好高端酒增長的確定性,梳理發現,大部分證券機構給予貴州茅臺、五糧液等“推薦”或“買入”評級。

          ——中小酒企生存將越來越難

          值得一提的是,多位分析人士表示,消費稅改革若延伸至酒類行業,稅率和征收環節調整會對行業整體造成影響。其中,對中高端白酒業績影響可控,對中小酒企預計影響較大。

          據國家統計局數據,2018年中國白酒行業規模以上企業數量為1445家,較上年減少148家,近10年來企業數量首次減少;到2019年4月最新數據顯示,規模以上企業數量進一步減少到1176家。

          國內食品產業分析師朱丹蓬認為,“目前白酒業已經進入一個拐點,從前三季度財報看,一系列白酒企業業績增速有所下滑。在行業分化下,中小酒企生存越來越難,如何求生是他們需要考慮的問題。”(完)

          [責任編輯:L075]

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